Banque

La réponse de la consommation aux contraintes d’emprunt sur le marché hypothécaire

Évaluer l’impact de l’aide à l’achat

Compte tenu de ce qui précède, il est probable que ce type d’intervention ait un impact significatif sur plusieurs dimensions du marché du logement. Cependant, il n’est pas simple de quantifier l’effet, car de nombreux autres facteurs peuvent également avoir une incidence sur la demande de logements. Pour ce faire, un contrefactuel est nécessaire : une estimation de ce qui se serait passé en l’absence du programme.

Pour créer ce contrefactuel, nous exploitons le fait que différentes parties du Royaume-Uni étaient différemment exposées au HTB. Les ménages ayant une capacité limitée à épargner pour un acompte ne sont pas répartis au hasard à travers le Royaume-Uni, mais ont tendance à être concentrés dans des zones spécifiques. Il s’agit de zones où l’offre locale de logements est mieux adaptée en termes d’abordabilité, de type de logement et de certaines commodités locales, telles que les pubs et restaurants, les écoles ou les parcs, qui séduisent particulièrement ces acheteurs relativement jeunes. Ces caractéristiques du marché local du logement ont tendance à ne changer que lentement au fil du temps. Ainsi, les zones où les ménages souhaiteraient acheter une maison avec une mise de fonds de 5 % restent relativement stables dans le temps.

Pour exploiter cette variation géographique de l’exposition au HTB, nous construisons une mesure d’exposition au HTB en utilisant des données détaillées sur toutes les hypothèques réglementées émises au Royaume-Uni par la Financial Conduct Authority. Nous définissons l’exposition au HTB comme la proportion de ménages au sein d’une commune qui ont acheté leur logement avec un acompte de 5 % dans la période précédant la crise financière (2005-07). Comme le montre clairement la figure 2, l’exposition varie considérablement d’un bout à l’autre du pays. Dans notre analyse, nous comparons l’activité du marché du logement et la consommation des ménages dans les zones à faible exposition et à forte exposition avant et après l’entrée en vigueur de la HTB, tout en contrôlant un large éventail de conditions macroéconomiques et du marché du logement régional. Les zones à faible exposition peuvent fonctionner comme un groupe de contrôle car les acheteurs de ces zones sont peu susceptibles de réagir au HTB.

A lire  Les banques peuvent-elles échanger des pièces contre de l'argent ?

Figure 2 : Variation géographique de l’exposition à l’aide à l’achat

Source : blogs.worldbank.org

Bouton retour en haut de la page

Adblock détecté

Veuillez désactiver votre bloqueur de publicités. Sans ces publicités nous ne pourrons offrir ces informations gratuitement. C'est une question de vie ou de mort pour un site comme le nôtre :)